数字普惠金融下的小微信贷与风险：基于银行数字化转型的视角学术报告
一、作者与发表信息
本文由赵家琪（北京大学国家发展研究院）、江弘毅（北京大学国家发展研究院）、胡诗云（北京大学国家发展研究院）、沈艳（北京大学汇丰商学院/北京大学数字金融研究中心/北京大学国家发展研究院）合作完成，通信作者为沈艳。研究发表于《经济学（季刊）》（*China Economic Quarterly*）2023年9月第23卷第5期，是国家自然科学基金面上项目“数字金融支持实体经济高质量发展”（72273005）的部分成果。
二、学术背景与研究目标
科学领域：本文属于金融科技（FinTech）与商业银行管理的交叉研究，聚焦数字普惠金融（Digital Inclusive Finance）背景下银行业数字化转型对小微信贷的影响。
研究背景：中国小微企业对GDP、就业和技术创新的贡献率分别超过60%、70%和80%，但其贷款仅占企业贷款总额的32.1%（2018年数据）。传统信贷模式下，小微企业因财务信息不透明、缺乏抵押物面临严重的“贷款难、贷款贵”问题。数字技术的兴起为缓解信息不对称提供了新思路，但银行数字化转型的实际效果及异质性影响尚缺乏系统性研究。
研究目标：
1. 评估数字化转型对银行小微信贷结构（如贷款占比、期限）和风险（不良率）的总体影响；
2. 识别数字化转型中认知、组织、产品等维度的差异化作用；
3. 揭示成本效率提升与数字金融基础设施的调节机制；
4. 提出政策建议以优化数字化转型路径。
三、研究流程与方法
1. 数据来源与样本
- 银行数据：2011—2018年中国97家商业银行（含5家国有银行、12家股份制银行、80家城商行）的面板数据，涵盖小微贷款余额占比、不良率、总资产、成本收入比等指标。
- 数字化转型指数：采用北京大学数字金融研究中心构建的指数，从认知（如年报关键词“大数据”“智能”）、组织（部门设置、科技高管）、产品（电子银行、互联网信贷）三个维度量化转型程度，数据覆盖2010—2018年。
- 数字金融基础设施：匹配郭峰等（2020）的省级数字普惠金融指数（覆盖广度、使用深度、数字化程度）。
2. 计量模型
- 基准模型：双向固定效应回归，引入数字化转型的二次项捕捉非线性效应：
[ y_{it} = \alpha_0 + \beta1 \text{Digital}{it-1} + \beta2 \text{Digital}{it-1}^2 + X_{it}\beta + \lambda_i + \gammat + \varepsilon{it} ] 其中，( y{it} )为小微贷款占比或不良率，( \text{Digital}{it-1} )为滞后一期的标准化转型指数。
- 异质性分析：分组检验国有银行、城商行、上市银行的差异；通过交互项分析数字金融基础设施的调节作用。
- 机制检验：采用随机前沿模型（SFA）估计成本效率，验证其中介效应。
3. 创新方法
- 文本挖掘技术：基于银行年报构建数字化转型指数，突破传统财务指标的局限。
- 非线性效应识别：通过二次项和分组回归揭示“转型门槛”，发现低水平数字化可能恶化不良率。
四、主要结果
1. 总体影响
- 小微信贷结构：数字化转型未显著提升小微贷款占比（全样本β=0.21，p>0.1），但高水平转型银行的短期贷款占比增加8.45个百分点（p<0.05）。
- 贷款风险：呈现U型关系——转型程度低于均值0.8个标准差时，不良率上升（β=0.16，p<0.01）；超过该阈值后不良率下降（二次项β=-0.10，p<0.01）。
2. 维度异质性
- 组织转型作用最强：其二次项系数为0.77（p<0.05），拐点后每提升1单位，小微贷款占比增加0.77%，不良率降低0.07%。
- 认知转型次之，而产品转型效果不显著。
3. 机制分析
- 成本效率：数字化转型通过提升效率（全样本β=0.72，p<0.01）间接降低不良率（中介效应β=-0.06，p<0.01）。
- 数字基础设施：在指数高分地区，数字化转型使小微贷款占比提高2.05%（p<0.05），不良率拐点降至0.5个标准差。
五、结论与价值
科学价值：
1. 揭示了数字化转型的“双刃剑”效应，为金融科技理论补充了银行异质性视角；
2. 提出“组织架构变革”是转型核心，挑战了仅关注技术投入的传统观点。
应用价值：
1. 对监管机构：需差异化支持中小银行转型，避免“一刀切”政策加剧风险；
2. 对银行：优先推进组织与认知转型，结合本地数字基建优化资源配置。
六、研究亮点
1. 数据创新：首次整合银行微观数据与数字普惠金融指数，覆盖多元银行类型；
2. 非线性发现：突破线性假设，揭示转型门槛效应；
3. 政策导向：提出“基础设施红利”概念，强调区域协同发展的重要性。
七、其他贡献
- 研究呼吁关注数字化转型中的“马太效应”，避免中小银行在技术竞赛中进一步边缘化。
- 附录中稳健性检验（如分时段回归、滞后变量分析）强化了结论可靠性。