深圳科技金融生态的创新实践：知识产权证券化与科创债的崛起

深圳作为中国科技创新的前沿阵地，正在通过金融创新解决科技企业发展中的融资难题。截至2024年6月的统计数据显示，深圳通过政策性融资担保机构累计发行知识产权证券化产品(Abs, Asset Backed Securities)105只，规模达228.29亿元，服务企业超1500家。这一数据印证了深圳”知产变资产”战略的显著成效。

一、知识产权证券化的深圳模式

深圳高新技术产业的发展为金融创新提供了坚实基础。截至2024年底，深圳国家高新技术企业突破2.5万家，新增国家级专精特新”小巨人”企业296家、制造业单项冠军企业29家。这些企业拥有约25万件有效发明专利，为知识产权质押融资业务提供了丰富的底层资产。

在深圳证监局和证券交易所的支持下，深圳高新投集团和深圳担保集团近期成功发行7只专项知识产权证券化产品，总融资规模达11.34亿元。这些产品呈现出显著的专业化特征： 1. 针对AI企业提供2.69亿元专项融资，加速专利技术市场化 2. 为10家高端装备制造企业解决1.09亿元融资需求 3. 助力16家智能制造企业获得1.41亿元低成本资金 4. 数字经济领域获4.23亿元专项支持

中国保险资管协会特邀研究员卜振兴指出，这种模式通过市场化定价机制发现和释放知识产权价值，构建了”技术-资本-产业”的创新循环机制。深圳的经验表明，以专利、商标等无形资产为基础的证券化产品能够有效提升企业信用资质，增强中长期资本的投资信心。

二、科创债市场的深圳特色

在科创债领域，深圳同样取得了突破性进展。2025年5月至6月期间，深圳共发行17只交易所市场科创债(含可交换债、abs)，规模137.77亿元。其中证券公司、创投机构发行占了主要比重，10只科创债融资规模达115亿元。

深圳科创债市场的亮点体现在： 1. 存续规模快速扩张：截至6月末，深圳存续科创票据432亿元，科创债372.17亿元，合计超800亿元 2. 券商参与度高：5月8日，深圳4家券商发行规模85亿元，占全国177亿元总规模的近50% 3. 融资成本创新低：光明科发集团的3亿元科创债票面利率1.85%，深创投5亿元科创债利率降至1.79%，均创下同评级同期限债券最低水平

银河证券策略首席分析师杨超认为，科创债通过多层次风险分担机制解决了科技企业融资痛点。这包括： - 中国人民银行主导的科技创新债券风险分担机制 - 地方政府与专业增信机构的违约损失补偿机制 - 信用保护工具(CDS, credit default swap)的应用 - 第三方担保等增信手段的引入

三、创新生态的系统构建

深圳科技金融创新呈现出体系化特征。在政策层面，深圳证监局积极落实国家创新驱动发展战略，联合证券交易所推动担保机构利用金融工具服务科技企业。2025年6月，证监会、深圳证监局和深交所还专门开展了创投行业和证券公司的科创债政策宣讲。

市场主体方面，中航科创等战新产业”育苗者”通过债券融资实现快速发展。截至6月末，中航科创本部存续债券达160亿元，其中包括4只可续期公司债60亿元和8只科技创新公司债100亿元。

从融资结构看，人工智能、半导体、生物医药等”硬科技”领域成为主要受益板块。值得注意的是，具有轻资产、长周期特征的生物医药企业，通过知识产权质押和未来收益挂钩等创新方式，融资能力得到显著提升。

四、未来展望

深圳的实践表明，科技金融创新需要多方协作： 1. 监管机构的政策引导 2. 交易所和金融机构的产品创新 3. 科技企业的信用建设 4. 风险管理工具的完善

这种系统性的创新模式，不仅解决了科技企业”轻资产、融资难”的瓶颈问题，更为我国经济转型升级提供了可复制的金融解决方案。随着创新要素市场化配置机制的完善，深圳经验有望在全国范围内产生示范效应，进一步推动科技与金融的深度融合。