这篇文档属于类型a，是一篇关于众筹机制比较的原创性研究论文。以下是针对该研究的学术报告：

众筹机制比较研究：存在利他捐赠者时的最优策略分析

1. 作者与发表信息

本研究由Xihan Guo, Gongbing Bi（通讯作者）, Jiancheng Lv合作完成，三位作者均来自中国科学技术大学管理学院。论文发表于European Journal of Operational Research（EJOR）第291卷（2021年），页码1198–1211，于2020年10月16日在线发布。

2. 学术背景与研究目标

研究领域：本研究属于运营管理（Operations Research, OR）与市场营销的交叉领域，聚焦于奖励型众筹（reward-based crowdfunding）的机制设计问题。

研究动机：众筹已成为初创企业融资的重要方式，但创作者需在两种主流机制间选择：
- 全有或全无机制（All-or-Nothing, AON）：仅当筹资金额达到目标时保留资金，否则全额退款。
- 保留所有机制（Keep-It-All, KIA）：无论是否达成目标，创作者均可保留全部资金。
现有研究多关注AON机制，而忽略了利他捐赠者（altruistic donors）的作用——这类参与者旨在帮助项目达成目标而非获取回报。本研究填补了这一空白，探讨利他行为如何影响创作者的定价、筹资目标和机制选择。

研究目标：
1. 分析利他捐赠者对创作者众筹策略的影响；
2. 比较AON与KIA机制在不同场景下的优劣；
3. 探索创作者对利他行为的潜在“剥削”策略。

3. 研究流程与方法

模型构建与假设

• 研究对象：创作者通过众筹平台发起项目，设定价格（(p)）、筹资目标（(F)）和机制（AON或KIA）。
  
• 参与者分类：
  
  • 消费者（consumers）：根据预期效用（(u \geq 0)）决定是否支持，效用函数为(u = v - p)（(v)为产品价值）。
    
  • 利他捐赠者（donors）：当筹资进度接近目标（如达到(1-d)比例，(d \in [0, 0.5))）时参与，帮助项目达标。
    
• 项目类型：区分可扩展输出（scalable output）与不可扩展输出（unscalable output），前者允许资金不足时提供部分质量产品，后者则无法交付有价值产品。
  

研究场景与流程

场景1：仅通过众筹融资
- AON机制：创作者设定(p = 1)（最大化消费者支付意愿），目标(n_{\text{min}} = k)（开发成本）。利他行为提高成功率，但创作者倾向低目标以降低风险。
- KIA机制：若项目可扩展（(\alpha > 0)），创作者可能设定高目标以激励捐赠者参与；若不可扩展（(\alpha = 0)），则需大幅降价补偿消费者风险。

场景2：众筹后寻求风险投资（VC）
- VC投资取决于消费者数量是否超过阈值(n_0)。
- AON机制：创作者可能选择低目标（提高成功率）或高目标（吸引VC）。
- KIA机制：创作者倾向于高目标以最大化预购量，从而吸引VC。

扩展分析
- 顺序参与（sequential arrival）：消费者分两阶段参与，后期参与者风险更低，创作者可能降价以吸引后期支持。
- 混合机制（keep-it-partially）：允许创作者失败时保留部分资金（比例(\theta)），研究发现可扩展项目下(\theta \in (0,1))最优。

4. 主要结果与逻辑链条

• 场景1结果：

  • 可扩展项目：高(\alpha)和高(d)时，KIA更优（因可调整产品质量）；否则AON占优。
    
  • 不可扩展项目：AON始终更优（因KIA需大幅降价）。
    
  • 数据支持：当(\alpha = 0.7, d = 0.2)时，KIA在(k \geq 60)时优于AON（图2a）。
    

• 场景2结果：

  • 若VC投资门槛高（(n_0)大）且捐赠者帮助弱（(d)小），AON的“策略A3”（低目标）更优；否则KIA的“策略K1”（高目标）占优。
    
  • 逻辑链条：高目标→吸引捐赠者→增加预购量→提高VC投资概率，但牺牲成功率。
    

• 扩展结果：

  • 顺序参与下，捐赠者意愿强（(d)大）时，创作者降价以提高后期参与率（图6）。
    
  • 混合机制中，可扩展项目的最优(\theta)随(d)增加而降低（表3）。
    

5. 研究结论与价值

科学价值：
1. 首次将利他捐赠者行为纳入众筹机制比较模型，揭示了其对创作者策略的复杂影响。
2. 提出“目标消费者数量”和“项目可扩展性”是关键决策变量，弥补了现有文献的不足。

应用价值：
1. 创作者：
- 可扩展项目可选KIA，不可扩展项目应选AON；
- 需VC支持时，高目标KIA策略更有效。
2. 平台：建议提供混合机制选项以提升筹资效率。
3. 捐赠者与VC：警惕KIA机制下利他行为可能被“剥削”。

6. 研究亮点

• 新颖性：首次量化利他行为对众筹机制选择的影响，提出混合机制设计。
  
• 方法创新：结合博弈论与实证规律（如Kuppuswamy & Bayus, 2017的捐赠行为数据）。
  
• 实践意义：为平台机制优化和创作者策略提供直接指导。
  

7. 其他有价值内容

• 研究指出，顺序参与能提升消费者剩余，而混合机制可平衡创作者与支持者利益，这对平台政策设计具有启示意义。
  

此报告全面涵盖了研究的理论基础、方法设计、结果分析及实际应用，可作为学术界和从业者的参考指南。