本文档属于类型a，即报告了一项原创研究。以下是对该研究的学术报告：

主要作者及研究机构

本研究由Masculine Muhammad Muqorobin、Utpala Rani和Alex Johanes Simamora共同完成，他们均来自印度尼西亚马格朗的Tidar University会计系。该研究发表于《International Journal of Productivity and Performance Management》期刊，于2024年出版。

学术背景

本研究的主要科学领域是公司治理与风险管理，特别是探讨风险管理委员会（Risk Management Committee, RMC）在风险承担行为（Risk-Taking Behavior）与公司绩效（Companies’ Performance）之间的调节作用。研究的背景在于，尽管许多研究表明风险承担行为能够提升公司绩效（如Kitigin, 2017; Onyenma et al., 2020; Pratono, 2018），但也有研究指出风险承担行为可能带来负面影响，尤其是在风险管理不善的情况下（如Olaniran et al., 2016; Tsai and Luan, 2016）。因此，本研究旨在填补这一研究空白，通过引入风险管理委员会作为调节变量，探讨其在风险承担行为与公司绩效之间的作用。

研究流程

研究分为以下几个步骤：

1. 样本选择：研究样本包括2017年至2020年间在印度尼西亚证券交易所上市的383家制造企业。选择制造业的原因在于该行业具有较高的风险承担行为，尤其是在创新投资方面（Arieftiara and Mariana, 2018; Fang et al., 2014）。

2. 变量定义：

   • 因变量：公司绩效，使用托宾Q值（Tobin’s Q）来衡量，该指标能够反映公司的长期绩效和增长潜力（Bharadwaj et al., 1999）。
   • 自变量：风险承担行为，通过杠杆率（Leverage）、资本密集度（Capital Intensity）、研发强度（Research and Development Intensity）和收益不确定性（Earnings Uncertainty）来衡量。
   • 调节变量：风险管理委员会的存在与否，使用虚拟变量表示（1表示存在，0表示不存在）。
   • 控制变量：包括公司规模（Size）、财务困境（Financial Distress）和持续经营问题（Going-Concern Problem）。

3. 数据分析：研究使用公司固定效应回归模型（Company Fixed-Effect Regression）来检验假设。具体模型如下： [ Q = \alpha + \beta_1 \text{Risk} + \beta_2 \text{Risk} \times \text{RMC} + \beta_3 \text{RMC} + \beta_4 \text{Size} + \beta_5 \text{Z} + \beta_6 \text{GC} + \sum \text{Companies} + \epsilon ] 其中，Q为托宾Q值，Risk为风险承担行为，RMC为风险管理委员会，Size为公司规模，Z为财务困境的Z值，GC为审计师的持续经营意见。

4. 进一步分析：研究还探讨了风险管理委员会的专业性（Expertise）对风险承担行为与公司绩效关系的调节作用，以及风险管理委员会对未来绩效的影响。

主要结果

1. 风险管理委员会的调节作用：研究发现，风险管理委员会显著调节了风险承担行为与公司绩效之间的关系。具体而言，风险管理委员会的存在能够增强风险承担行为对公司绩效的正面影响，或减弱其负面影响。这一结果在所有风险承担行为的测量指标中均得到验证。

2. 风险管理委员会的专业性：研究进一步发现，风险管理委员会成员的专业性（即其风险管理相关的教育背景或经验）对风险承担行为与公司绩效的关系也具有显著的调节作用。

3. 未来绩效：研究还发现，风险管理委员会对风险承担行为与未来绩效之间的关系也具有类似的调节作用。

结论

本研究的结论是，风险管理委员会在风险承担行为与公司绩效之间起到了关键的调节作用。通过有效的风险管理，公司能够在承担风险的同时，最大化其收益并最小化潜在损失。这一发现为公司治理实践提供了重要启示，尤其是在风险管理委员会的设立和运作方面。

研究亮点

1. 研究对象的特殊性：本研究聚焦于印度尼西亚的制造业，这一行业具有较高的风险承担行为，且风险管理委员会的设立在印度尼西亚尚属自愿行为，因此研究结果具有独特的地域和行业特征。
2. 研究方法的创新性：研究使用公司固定效应回归模型，控制了不同公司之间的异质性，增强了研究结果的可靠性。
3. 理论与实践的结合：研究不仅填补了学术上的研究空白，还为公司治理实践提供了具体的建议，尤其是在风险管理委员会的设立和成员专业性方面。

其他有价值的内容

研究还指出，未来的研究可以进一步探讨风险管理委员会成员的个性特征（如思维方式、知识背景等）对其风险管理有效性的影响。此外，研究还建议未来研究可以通过访谈或问卷调查的方式，更深入地评估风险管理委员会的实际运作效果。

通过本研究，作者为学术界和实务界提供了关于风险管理委员会在风险承担行为与公司绩效之间作用的新证据，特别是在印度尼西亚的背景下，这一研究具有重要的理论和实践意义。