香港中文大学（深圳）经管学院执行院长、深圳数据经济研究院副院长张博辉在由中国证券报主办的“强投研 优配置 赢未来”2025银行业高质量发展大会上发表主题演讲，探讨ESG（环境、社会与治理）投资对资管行业转型的关键作用。本次大会于2025年12月19日在深圳举行，相关报道刊登于《中国证券报》2025年12月20日第a05版。
ESG投资的崛起与市场表现
张博辉指出，当前理财市场呈现稳步回升态势，含权产品表现尤为突出，反映出市场对权益类资产配置的需求提升。在这一背景下，ESG投资成为增厚收益、分散风险的重要工具。数据显示，中证500ESG指数今年以来年化回报率达26.08%，远超沪深300指数的14.3%和中证1000指数的20.54%，近一年收益率24.34%，显著领先传统宽基指数，展现出多时段超额收益特征。
ESG投资的价值逻辑
张博辉从三个维度阐释了ESG投资的价值：
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风险规避：通过负面筛选（negative screening）排除高ESG风险企业，降低投资组合的潜在风险。
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精细化转型：ESG的非财务因素维度契合资产管理行业精细化转型方向，推动行业从单纯财务指标转向多维评估。
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政策响应：ESG投资精准对接绿色产业，符合“双碳”目标等监管政策导向，助力国家战略落地。
行业实践与现存挑战
尽管ESG投资已形成多元发展格局，但快速发展的背后仍存在痛点：
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数据与评级问题：93%的机构关注ESG，62%已将其纳入投资决策，但信息披露不充分、评级分歧（如不同评级机构对同一企业的ESG评分差异较大）及数据成本高企仍是主要障碍。
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考核周期错配：ESG投资需3至5年的长期考核周期，与现有1至3年的基金经理考核体系不匹配，制约了实践深化。
未来发展的双轮驱动机制
张博辉提出，ESG投资与新质生产力、科技创新等国家战略高度契合，需构建以下双轮驱动机制：
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完善基础设施：持续优化信息披露与评级体系，例如推动ESG数据标准化、建立跨行业可比性框架。
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培育耐心资本：加强投资者教育，引导长期资金（如养老金、保险资金）配置ESG资产，缓解短期考核压力。
转型路径与行业意义
张博辉强调，唯有政策引导与市场教育并重，才能推动ESG投资从“政策驱动”向“市场自发”转型。这一转型将为资管行业高质量发展注入持久动力，具体体现在：
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科学价值：ESG研究填补了非财务因素与资产定价之间的理论空白。
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应用价值：为机构提供差异化竞争工具，例如通过ESG整合（ESG integration）提升组合收益风险比。
核心观点总结
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ESG投资通过超额收益表现证明其市场竞争力，成为资管行业转型的关键抓手。
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行业需解决数据、评级和考核周期三大痛点，以释放ESG投资潜力。
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长期视角下，ESG投资与国家战略的协同效应将重塑资管行业生态。
该演讲为银行业与资管机构提供了清晰的ESG实践框架，同时呼吁政策制定者、评级机构与市场主体共同构建可持续金融生态。