文档类型判断：类型c
文档框架梳理与要点提炼
本文件是《上海证券报》于2026年6月18日发表的一篇财经新闻专访，报道了记者韩宋辉对华泰资产总经理、华泰保兴基金董事长杨平的专访内容。文章聚焦于当前资产管理行业面临的宏观环境变化、发展趋势，并结合华泰资产自身的实践与战略，阐述了行业领军人物对多个关键议题的看法。以下是对文档内容的骨架梳理与核心要点提取：
一、 宏观环境与行业趋势判断
- 投资环境的结构性转变：杨平指出，当前市场正面临两大结构性转变。一是外部变量增多，国际因素（如地缘冲突、技术革命）的重要性显著提升，成为投资决策的重要变量。二是中国进入低利率时代，整体投资难度明显加大。
- 行业关系演变：资产管理行业正经历深刻变革，行业关系从过去的单纯“竞争”走向“竞合”（竞争与合作并存）。驱动因素包括投资难度提升、市场复杂性增加，使得各类资管机构之间合作的必要性和空间增大。
- 中长期资金的挑战与机遇：
- 挑战（久期错配）：保险资金等中长期资金面临资产与负债久期错配的问题。
- 对策与呼吁：引导中长期资金入市有助于拉长资产端久期。但杨平强调，这需要资本市场本身形成更长期、稳定、健康的运行机制，并辅以政策的坚定支持，才能增强中长期资金的入市信心。他透露，华泰资产已在实践长期持股策略。
- 受托管理的约束：即使管理人看好长期价值，也可能受短期考核机制（如相对排名压力）和产品流动性需求（如客户赎回）的制约而被迫进行调仓或卖出资产。这是保险资管和公募基金等机构面临的共性问题。
二、 对具体投资领域的观点（以AI与硬科技为例）
- 对AI（人工智能）投资的定性：杨平认为AI是一场深刻的技术革命，方向正确。
- 对当前市场的判断：部分公司估值已高，未来将经历“大浪淘沙”的过程。最终能证明自身价值的是业绩持续增长的公司，部分公司可能出现阶段性估值修复。
- 华泰资产的实践：公司长期重点关注科技创新领域，在TMT（科技、媒体、通信）、科技、高端制造等领域配置比例较高。其专注股权投资的子公司持续聚焦高端制造、半导体、芯片等关键领域，过去七、八年已有约10家被投企业实现IPO或成功退出。此外，还通过保险债权投资计划等非标产品为科技制造企业提供中长期资金支持。
- 对完善科创投资生态的建议：杨平认为需完善三点：
- 专业能力与投资者适当性：能力强的机构先行，能力暂不足的机构可通过委托管理、组合投资（FOF等）方式借助专业管理人参与。
- 工具和产品的丰富性：需要进一步发展如可转债或混合类产品等混合型金融工具。
- 考核评价机制：科创投资不应以单一项目或单一年份的表现来评价，而应置于组合管理和长期周期中进行考量。
三、 华泰资产及华泰保兴基金的“专而强”战略与实践
- 独特的业务结构：截至2025年底，华泰资产管理规模突破万亿元，其中第三方资金占比超过90%，这在万亿级保险资管机构中较为罕见。业务分为投资管理（超8000亿元）和投行业务（超2000亿元）两大板块。
- “专而强”战略的内涵：
- “专”的体现：聚焦建设一流先进大型资管公司的目标；聚焦高速发展下安全与收益的平衡。
- “强”的体现：打造大资管综合经营能力，重点增强四大能力：穿越周期的资产配置能力、服务保险资金的多账户投资能力、全流程风险管控能力、专业投研能力。
- 华泰保兴基金的发展方向：聚焦五大方向提升核心竞争力：
- 投研一体化：锻造穿越周期的主动管理能力。
- 产品布局：完善固收与权益产品矩阵，打造“基石稳固、特色突出”的产品格局。
- 公司治理：优化绩效考核机制，强化合规与风控。
- 科技赋能：积极拥抱AI，探索智能投研、合规风控及运营提效，以科技驱动高质量发展。
- 终极目标：通过上述协同发力，为持有人创造长期稳健回报，提升投资者获得感。
- 对AI（人工智能）影响行业的看法：杨平认为AI正从效率工具层面深入到对业务逻辑与岗位结构的重塑。目前业内AI已开始替代部分人工环节，但尚无法完全替代人类的主动管理能力。
四、 总结：华泰资管板块的竞争力展望
杨平认为，华泰资管板块在未来行业新格局中的竞争力和成长空间，将基于以下三者：独特的以第三方资金为主的资金结构、持续推进的“专而强”战略、以及对AI时代理性且积极的布局。
核心主线提炼：
整篇专访以“变局”与“应对”为主线。杨平系统分析了资管行业在低利率、高不确定性、技术革命（AI） 背景下面临的挑战（投资难、久期错配、考核短期化），进而提出了行业向“竞合”演变的趋势判断。在此基础上，他结合华泰的实践，给出了在硬科技投资领域的策略思考（长期布局、专业分工、工具创新、长期评价），并详细阐述了华泰自身以**“专而强”** 为核心、以科技（AI）赋能为助力的发展战略，最终勾勒出其在新格局下的竞争力蓝图。文章兼具行业趋势的宏观洞察与具体机构的微观战略，是一份了解当前中国资管行业头部机构思考与实践的重要文本。